Pengaruh Utang Luar Negeri Sektor Swasta terhadap Konsumsi Rumah Tangga di Indonesia dengan Inflasi dan Nilai Tukar sebagai Variabel Moderasi Periode 2015–2024

Abstract

Abstract. Household consumption is the largest component of Indonesia's Gross Domestic Product (GDP), contributing 54.04 percent of total GDP in 2024. Meanwhile, private sector external debt has continued to increase, although its growth has not always been accompanied by corresponding growth in household consumption. This study aims to examine the effect of private sector external debt on household consumption in Indonesia during the 2015–2024 period, with inflation and the exchange rate serving as moderating variables. A quantitative descriptive approach was employed using Moderated Regression Analysis (MRA) based on quarterly secondary time-series data from the first quarter of 2015 to the fourth quarter of 2024 obtained from Statistics Indonesia (Badan Pusat Statistik) and Bank Indonesia. The findings indicate that private sector external debt has a negative but statistically insignificant effect on household consumption. Inflation and the exchange rate are also not found to moderate the relationship between private sector external debt and household consumption. However, the exchange rate has a positive and statistically significant direct effect on household consumption. Simultaneously, all variables included in the model significantly affect household consumption, with explanatory power of 58.19 percent in Model A and 55.64 percent in Model B. These findings highlight the importance of maintaining exchange rate stability and prudently managing the accumulation of private sector external debt to prevent adverse effects on firms' expansion capacity and household purchasing power in the long run.

Abstrak. Konsumsi rumah tangga merupakan komponen utama Produk Domestik Bruto (PDB) Indonesia, dengan kontribusi sebesar 54,04 persen pada tahun 2024. Di sisi lain, Utang Luar Negeri (ULN) sektor swasta terus meningkat, meskipun pertumbuhannya tidak selalu sejalan dengan pertumbuhan konsumsi rumah tangga. Penelitian ini bertujuan menganalisis pengaruh ULN sektor swasta terhadap konsumsi rumah tangga di Indonesia periode 2015–2024, dengan inflasi dan nilai tukar sebagai variabel moderasi. Metode yang digunakan adalah kuantitatif deskriptif dengan Moderated Regression Analysis (MRA) berbasis data sekunder time series triwulanan (2015Q1–2024Q4) bersumber dari Badan Pusat Statistik dan Bank Indonesia. Hasil penelitian menunjukkan bahwa ULN sektor swasta berpengaruh negatif namun tidak signifikan terhadap konsumsi rumah tangga. Inflasi maupun nilai tukar juga tidak terbukti memoderasi pengaruh ULN sektor swasta terhadap konsumsi rumah tangga. Namun demikian, nilai tukar terbukti berpengaruh positif dan signifikan secara langsung terhadap konsumsi rumah tangga. Secara simultan, seluruh variabel yang diuji berpengaruh signifikan terhadap konsumsi rumah tangga, dengan kemampuan menjelaskan sebesar 58,19 persen pada Model A dan 55,64 persen pada Model B. Temuan ini mengindikasikan pentingnya menjaga stabilitas nilai tukar rupiah dan mengelola risiko akumulasi ULN sektor swasta secara lebih hati-hati agar tidak membebani kapasitas ekspansi dunia usaha maupun daya beli rumah tangga dalam jangka panjang.